地產行政政策打市場超預期短看二三線倒逼效的

儀器儀表2022年03月20日

地產:行政政策打市場超預期 短看二三線倒逼效應 類別: 機構: 研究員:

[摘要]

投資要點:政策擾動提供波段性機會,注意政策的倒逼效應明確表態房價增長不能容忍,直指政策執行放松現象“部分城市房價上漲壓力仍然較大,有的城市調控力度有所放松?!薄案鞯匾獜膰腊盐蘸蛨绦蟹績r控制目標,進一步貫徹落實國務院確定的各項調控政策,房價過高的地區要加大調控力度,著力改善供求關系,促進房價合理回歸?!敝饕槍Σ糠殖鞘姓邎绦袃A向放松,對于行業的實質性影響不大。

限購范圍擴大化是政策重點,倒逼效應或將短期顯現“已實施住房限購措施的城市要繼續嚴格執行相關政策,房價上漲過快的二三線城市也要采取必要的限購措施?!庇捎?011版國八條明確提出直轄市、計劃單列市、省會城市實施限購,在 月初要求執行限購的城市都制定了限購政策,對商品住宅進行限購,對這些城市的成交造成一定程度的影響。在這些城市,限購所帶來的影響基本在正常成交量的三成左右,是對房地產市場沖擊最大的政策。而本次政策又特別提出,房價上漲過快的二三線城市也要采取必要的限購措施。限購范圍的擴大將使得“疑似”限購政策擴大影響的城市購房預期不穩定,存在短期供應和需求集中釋放的可能性,短期對“疑似”限購政策的城市成交量有正向作用。

限購范圍擴大化執行有險阻,長期看對市場影響有限限購政策有賴于對“戶籍”的甄別和房地產信息系統的完備。二三線城市的“戶籍”和房地產信息系統都遠遠落后于已經限購的城市,執行難度較大。從長期看,政策執行很難落地,對市場實際影響要遠遠低于已經限購的城市,也就是說對于成交量的影響要遠遠低于三成。

保障性住房目標修正與明確,漸次恢復至合理的區間“在建保障性住房預計年內建成400萬套以上”,“確保今年1000萬套保障性住房11月底前全部開工建設?!泵鞔_保障性住房的完工和開工兩個指標,兩個指標漸趨至合理水平,但較先前估計的指標水平有較大幅度的調整。同時從新開工和竣工數據之比來看,也比較符合實際情況。該指標遠低于普遍預期和從本次明確的保障房指標看,房地產投資的主體還將是商品房,而保障房是增量補充。

也決定了女裝產品的多變性、短周期的特征 重申限購限貸稅收三大調控政策,調控框架并未發生改變“繼續嚴格實施差別化住房信貸、稅收政策和住房限購措施”在限購擴大化的同時,提出限貸和稅收政策還將繼續嚴格執行,原有的政策調控框架沒有發生改變,這基本符合我們對于政策很難繼續全面收緊的判斷,但限購政策的擴大化是超出我們預期,也大大超出市場預期,將形成短期沖擊。

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