地產行業運行指標全面下滑投資大幅下行計劃

服裝加工設備2022年03月20日

你和隊友需要擊退攔路小妖 地產:行業運行指標全面下滑 投資大幅下行 類別: 機構: 研究員:

[摘要]

國家統計局公布2011年全國房地產市場運行情況。

投資要點:

投資:11年房地產開發投資增速27.9%,略超我們預期(27%)。住宅投資增速 0.2%,較月降2.5個百分點。12月單月投資增速大幅下滑,房地產、住宅投資增速分別為12.5%、11.2%,增速環比降7.7和9.4個百分點。

建設:累計和單月施工、新開工、竣工增速全面下滑,開工建設進入低谷期。11年商品房施工、新開工、竣工面積增速為25. %、16.2%、1 . %,較月下降2.5、4.4和9.0個百分點。12月商品房施工、新開工、竣工面積增速為2 . %、12.8%和17.1%,增速環比降2.7、4.8和4.4個百分點。

銷售:累計增速連續四個月下滑,單月增速連續三個月為負,情況不容樂觀。11年商品房銷售面積、金額增速分別為4.9%和12.1%,較月下降 .6個和 .9個百分點;12月商品房銷售面積、金額增速分別為-8.4%和- .6%,增速環比下降6.7個和2. 個百分點。

房價:單月住宅均價同環比均下跌,調控效果顯現。11年住宅銷售均價同比上漲6.0%,漲幅與去年持平;12月住宅銷售均價同比上漲5.8%,環比下跌 .8%。

土地:購臵面積增速持續下滑,土地成交較為冷清。11年增速2.6%,較月降0.4個百分點,較年初降55個百分點。12月增速-1.4%,增速環比降4.5個百分點。

資金來源:增速持續回落,處于歷史低位,融資渠道全面收緊。11年房地產開發資金來源增速為14.1%,較月回落4.8個百分點。其中,國內貸款零增長;自籌資金增速繼續保持接近 0%的高位;利用外資增速快速下滑至2.9%;定金及預付金增速持續回落;個貸年初以來持續負增長。

商品房施工銷售比:11年為4.6,創04年以來同期水平新高,庫存壓力持續高企。

從12月的情況來看,先導指標持續惡化:銷售增速、資金來源增速、開工建設增速、土地購臵增速全面下滑,預示著投資增速亦將繼續下行,維持12年投資增速15%的判斷。12年中央堅持調控房地產的方向不動搖,行業仍將處于深度調整狀態。伴隨調控效果的顯現,調控政策將趨緩,現在政策的預調微調也印證了這點,預計較好的投資機會或在2季度出現。目前行業仍處寒冬,銷售、建設、融資等情況依然向下,板塊仍將震蕩筑底,建議關注周轉快業績鎖定的招地、保利、萬科等的投資機會。

風險提示:歐債惡化帶來中國經濟惡化,調控政策時間過長帶來行業超預期的調整等風險。

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