地產行業資金來源乏力年投資增速持續吧

電子產品制造設備2022年03月20日

地產:行業資金來源乏力 201 年投資增速持續下行 201 - 類別: 機構: 研究員:

[摘要]

廣受玩家們的喜愛 投資要點:

12年名義投資增速16.2%,實際投資增速14.9%,略超我們15%的預期。12年房地產投資增速16.2%,較月下降0.5個百分點;其中住宅投資增速11.4%,亦降0.5個百分點。月度投資增速連續 個月回升后本月大幅回落,12月房地產投資增速11.4%,較11月大幅回落17.1個百分點;其中住宅投資增速6.8%,較11月大幅回落15個百分點。

新開工、土地購置增速降幅擴大,致使投資增速回落。開工建設方面,12年房屋新開工面積同比下降7. %,降幅較月擴大0.2個百分點,其中11月新開工面積同比下降8.4%;12年施工面積增速1 .2%,降幅較月擴大0.1個百分點。土地購置方面,12年土地購置面積同比下降19.5%,降幅較月擴大4.7個百分點,其中12月土地購置面積同比下降4 .8%。

西部地區制約銷售回升速度。12年商品住宅銷售額增速10.9%,較月提高0.6個百分點;其中12月銷售金額增速14%,較11月增幅降29.1個百分點。其中,西部地區12年商品房銷售面積同比降5. %,銷售額同比增 .7%,增幅較月縮小0.5個百分點。從歷史數據特征來看,受統計滯后影響,計算所得的12月統計數據或反映了部分前期實際成交情況,每年12月成交環比增幅較大,12月住宅銷售金額環比升45.7%。

年末資金緊張,資金來源速度小幅回落,符合此前我們對行業資金尚未有效緩解的判斷。12年資金來源增速12.7%,較月回落1.4個百分點,國內貸款、自籌資金等增速較上月回落,定金及預付款、個人按揭貸款小幅回升。12月資金來源單月增速2.4%,較11月增幅大幅下降 6. 個百分點,自籌資金、定金及預付款仍為最主要來源。

淡季不淡背景下,一二線城市1 年商品住宅的供應均存隱憂,尤其是一線城市,預計1 年商品房成交面積小幅回升2%。在持續穩健的貨幣政策、中小房企資金狀況改善不足以及實體經濟艱難探底的背景下,辦公樓、商用房及其他投資難以維持此前高增長,保障房投資較12年下降18%,商品住宅投資維持12年的增速,土地購置平穩,預計1 年房地產投資增速持續下行,全年5%-7%。

風險提示:經濟增長回升無力樓市需求不足或調控過度帶來的風險以及公司經營風險

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